Εμπειρική αξιολόγηση των βασικών μεθόδων υπολογισμού της αξίας σε κίνδυνο με τη διαδικασία του ανάστροφου ελέγχου
Η λέξη κίνδυνος, δίχως ίχνος υπερβολής, είναι συνδεδεμένη με κάθε διάσταση της καθημερινής μας ζωής. Όμως, αν κάποιος μας ζητούσε να δώσουμε μια αυστηρή περιγραφή τη έννοιας αυτής, θα ήταν πολύ δύσκολο και αυτό γιατί εξαρτάται από το περιβάλλον μέσα στο οποίο χρησιμοποιείται. Για παράδειγμα, με διαφ...
Saved in:
| Main Author: | |
|---|---|
| Other Authors: | |
| Language: | el_GR |
| Published: |
2023
|
| Subjects: | |
| Online Access: | http://hdl.handle.net/11610/25224 |
| Tags: |
Add Tag
No Tags, Be the first to tag this record!
|
| _version_ | 1828460318630608896 |
|---|---|
| author | Χιόνης, Δημήτριος |
| author2 | Μπαλτάς, Ιωάννης |
| author_sort | Χιόνης, Δημήτριος |
| collection | DSpace |
| description | Η λέξη κίνδυνος, δίχως ίχνος υπερβολής, είναι συνδεδεμένη με κάθε διάσταση της καθημερινής μας ζωής. Όμως, αν κάποιος μας ζητούσε να δώσουμε μια αυστηρή περιγραφή τη έννοιας αυτής, θα ήταν πολύ δύσκολο και αυτό γιατί εξαρτάται από το περιβάλλον μέσα στο οποίο χρησιμοποιείται. Για παράδειγμα, με διαφορετικό τρόπο ορίζει τον κίνδυνο ένας χρηματιστής της Wall Street και με άλλο τρόπο ορίζει τον κίνδυνο ένας χειρουργός. Γενικά όμως μπορούμε να πούμε ότι ο κίνδυνος εκφράζει την έκθεσή μας στην αντιξοότητα και στην αβεβαιότητα. Όπως γίνεται αντιληπτο υπάρχουν πολλά είδη κινδύνων όμως εμείς σε αυτήν την εργασία θα ασχοληθούμε με μια συγκεκριμένη κατηγορία κινδύνων, τον λεγόμενο χρηματοοικονομικό κίνδυνο. Ο χρηματοοικονομικός κίνδυνος ουσιαστικά προέρχεται από την έκθεση των επενδυτών στην μεταβλητότητα των χρηματοοικονομικών αγορών και σχετίζεται άμεσα με τις πιθανές απώλειες που προέρχονται από τις διάφορες οικονομικές δραστηριότητες. Αυτομάτως, γίνεται άμεσα αντιληπτό ότι η αποτελεσματική αντιμετώπιση του χρηματοοικονομικού κινδύνου είναι μια διαδικασία με πολύ μεγάλη σημασία για τη βιωσιμότητα κάθε οικονομικής μονάδας μέσα σε κάθε ανεπτυγμένη οικονομία. Στην κατεύθυνση αυτή, και μέσα στο πλαίσιο της στρατηγικής διαχείρησης των κινδύνων, ένα από τα σημαντικότερα βήματα είναι η μέτρηση του κινδύνου, δηλαδή η ποσοτικοποίηση του βαθμού έκθεσής μας στον συγκεκριμένο κίνδυνο. Μάλιστα, για την μέτρηση του χρηματοοικονομικού κινδύνου (κίνδυνος αγοράς) έχουν προταθεί πολλά εργαλεία, τόσο απλά όσο και σύνθετα, με πιο γνωστή όλων την προσέγγιση της αξίας σε κίνδυνο (value at risk - VaR).
Ουσιαστικά, η αξία σε κίνδυνο μιας θέσης ή ενός χαρτοφυλακίου εκφράζει την απώλεια που δεν αναμένεται να ξεπεραστεί με δεδομένη πιθανότητα μέσα σε ένα δεδομένο χρονικό ορίζοντα. Για την εκτίμηση της αξίας σε κίνδυνο έχουν προταθεί πολλές μέθοδοι, τόσο παραμετρικές όσο και μη-παραμετρικές, με την κάθε μία από αυτές να κάνει τις δικές της υποθέσεις και να έχει τα δικά της πλεονεκτήματα αλλά και μειονεκτήματα. Στην πράξη, ο υπολογισμός της αξίας σε κίνδυνο υλοποιείται κυρίως με τις προσεγγίσεις της: (α) Ιστορικής Προσομοίωσης, (β) Διακύμανσης-Συνδιακύμανσης, και (γ) Προσομοίωσης Monte-Carlo.
Στην παρούσα εργασία θα ασχοληθούμε με τις δύο πρώτες μεθόδους και με δύο σημαντικές επεκτάσεις τους (υπολογισμός της VaR με την υπόθεση της κατανομής για τις αποδόσεις του χαρτοφυλακίου, μέθοδος της υβριδικής ιστορικής προσομοίωσης). Κάθε μία από τις μεθόδους αυτές θα παρουσιαστεί αναλυτικά και θα εφαρμοστεί στην πράξη σε πραγματικά δεδομένα για ένα μετοχικό χαρτοφυλάκιο. Κατόπιν, η αξιοπιστία κάθε μιας από τις παραπάνω μεθόδους θα αξιολογηθεί με τη βοήθεια εξειδικευμενων στατιστικών ελέγχων, μια προσέγγιση που είναι γνωστή ως ανάστροφος έλεγχος Backtesting. |
| id | oai:hellanicus.lib.aegean.gr:11610-25224 |
| institution | Hellanicus |
| language | el_GR |
| publishDate | 2023 |
| record_format | dspace |
| title | Εμπειρική αξιολόγηση των βασικών μεθόδων υπολογισμού της αξίας σε κίνδυνο με τη διαδικασία του ανάστροφου ελέγχου |
| topic | κίνδυνος χρηματοοικονομικά αξία σε κίνδυνο value at risk risk management backtesting Risk Risk management Management Danger |
| url | http://hdl.handle.net/11610/25224 |
| work_keys_str_mv | AT chionēsdēmētrios empeirikēaxiologēsētōnbasikōnmethodōnypologismoutēsaxiassekindynometēdiadikasiatouanastrophouelenchou AT chionēsdēmētrios empiricalevaluationofthebasicvalueatriskcomputationmethodswiththebacktestingprocedure |