Τιμολόγηση δικαιωμάτων προαίρεσης σε χρόνο διακριτό: μια συγκριτική μελέτη των υποδειγμάτων του Tian
Τα δικαιώματα προαίρεσης ανοίκουν στην ευρύτερη οικογένεια των χρηματοοικονομικών παραγώγων προϊόντων. Είναι συμβόλαια τα οποία αφορούν την αγοραπωλησία προκαθορισμένης ποσότητας και ποιότητας ενός υποκείμενου αγαθού ή τίτλου, σε προκαθορισμένη τιμή και χρονική στιγμή στο μέλλον. Τα συμβόλαια αυτά δ...
Αποθηκεύτηκε σε:
| Κύριος συγγραφέας: | |
|---|---|
| Άλλοι συγγραφείς: | |
| Γλώσσα: | el_GR |
| Δημοσίευση: |
2023
|
| Θέματα: | |
| Διαθέσιμο Online: | http://hdl.handle.net/11610/25209 |
| Ετικέτες: |
Προσθήκη ετικέτας
Δεν υπάρχουν, Καταχωρήστε ετικέτα πρώτοι!
|
| Περίληψη: | Τα δικαιώματα προαίρεσης ανοίκουν στην ευρύτερη οικογένεια των χρηματοοικονομικών παραγώγων προϊόντων. Είναι συμβόλαια τα οποία αφορούν την αγοραπωλησία προκαθορισμένης ποσότητας και ποιότητας ενός υποκείμενου αγαθού ή τίτλου, σε προκαθορισμένη τιμή και χρονική στιγμή στο μέλλον. Τα συμβόλαια αυτά δίνουν στον αγοραστή το δικαίωμα να αποφασίσει για την εξάσκηση ή όχι των συμφωνηθέντων, με τον πωλητή του δικαιώματος να είναι υποχρεωμένος να δεχτεί την επιλογή του πρώτου. Λόγω της μειονεκτικής θέσης στην οποία βρίσκεται ο πωλητής του δικαιώματος, για την επισύναψη της συμφωνίας ο αγοραστής καταβάλλει ένα αντίτιμο για να πάρει στην κατοχή του το συμβόλαιο. Έχουν προταθεί ανά τα χρόνια πολλοί τρόποι για τον υπολογισμό της τιμής ενός δικαιώματος προαίρεσης. Ο πιο ευρέως γνωστός, είναι αυτός με τη χρήση των δένδρων τιμολόγησης, όπως για παράδειγμα τα διωνυμικά και τα τριωνυμικά δένδρα τιμολόγησης. Στην παρούσα εργασία θα εστιάσουμε στην τιμολόγηση δικαιωμάτων προαίρεσης με τη χρήση των υποδειγμάτων που πρότεινε ο Yisong Tian. Συγκεκριμένα, θα δούμε μία τροποποίηση που πραγματοποίησε στο κλασικό διωνυμικό υπόδειγμα των Cox, Ross & Rubinstein καθώς επίσης και δύο τροποποιήσεις για το τριωνυμικό υπόδειγμα του Phelim Boyle. Θα πραγματοποιηθεί τόσο μία συγκριτική μελέτη ανάμεσα στα υποδείγματα που προαναφέρθηκαν, έτσι ώστε να μας δοθεί μία διασιθητική εικόνα, όσο και μια αυστηρά αριθμητική μελέτη, για την ταχύτητα σύγκλισης ως προς το σημείο αναφοράς και την ακρίβεια των εκτιμήσεων του κάθε υποδείγματος. Πιο συγκεκριμένα, (α) θα δούμε την απόσταση των εκτιμήσεων απο το σημείο αναφοράς για τις περιπτώσεις του Ευρωπαϊκού και Αμερικάνικου δικαιώματος προαίρεσης, (β) την ταχύτητα σύγκλισης των υποδειγμάτων ως προς το σημείο αναφοράς και (γ) την ακρίβεια των εκτιμήσεων του κάθε υποδείγματος από το σημείο αναφοράς. Θα καταλήξουμε σε ορισμένα συμπεράσματα για την ακρίβεια της εκτίμησης για την τιμή του δικαιώματος που παράγεται από το κάθε υπόδειγμα που εξετάζουμε. |
|---|