Google trends index in finance: could it be a useful tool?
Η διπλωματική εργασία εξετάζει από την πλευρά της συμπεριφορικής χρηματοοικονομικής (behavioural finance), πώς κάποια σύγχρονα εργαλεία που ποσοτικοποιούν τάσεις κοινωνικών δικτύων μπορούν να συμβάλλουν στην κατανόηση της πορείας των χρηματαγορών και κάποιων αλόγιστων αποδόσεων που παρατηρούνται κατ...
Saved in:
| Main Author: | |
|---|---|
| Other Authors: | |
| Language: | English |
| Published: |
2022
|
| Subjects: | |
| Online Access: | http://hdl.handle.net/11610/23824 |
| Tags: |
Add Tag
No Tags, Be the first to tag this record!
|
| Summary: | Η διπλωματική εργασία εξετάζει από την πλευρά της συμπεριφορικής χρηματοοικονομικής (behavioural finance), πώς κάποια σύγχρονα εργαλεία που ποσοτικοποιούν τάσεις κοινωνικών δικτύων μπορούν να συμβάλλουν στην κατανόηση της πορείας των χρηματαγορών και κάποιων αλόγιστων αποδόσεων που παρατηρούνται κατά καιρούς.
Το χρησιμοποιούμενο εργαλείο είναι το Google Trends. Στόχος είναι να αναδειχθεί η χρησιμότητά του ως μια συμπεριφορική παράμετρος που συνδέει τον όγκο αναζητήσεων διαφόρων λέξεων-κλειδιών με αγορές μετοχών και ομολόγων. Ο δείκτης συνδυάζεται με κλασσικές μεθόδους ανάλυσης χρονολογικών σειρών (time series) και θεωρίας σημάτων, όπως:
• Γενικευμένα Αυτοπαλίνδρομα υποδείγματα υπό Συνθήκης Ετεροσκεδαστικότητας (GARCH models)
• ανάλυση Διαστρωματικών-Χρονολογικών δεδομένων (Panel data)
• Κυματιδιακή ανάλυση Συσχέτισης μεταξύ σημάτων (Wavelet Coherence analysis)
Η διπλωματική εργασία αποτελείται από τρία μέρη και εξετάζει τα κατωτέρω θέματα:
Το πρώτο θέμα αφορά την πανδημία της COVID-19, η οποία μονοπωλεί το ενδιαφέρον της ανθρωπότητας από το 2020. Η αβεβαιότητα για την υγεία συν τοις άλλοις επηρεάζει την οικονομία αφού οι κυβερνήσεις προσπαθούν να σχεδιάσουν πολιτικές για να προστατέψουν τον κόσμο από τον ιό, αλλά και να μπορέσει να λειτουργήσει η οικονομική δραστηριότητα (απαγορευτικά μετακινήσεων, οικονομικές ενισχύσεις, κλπ.). Ωστόσο ο φόβος ασθένειας έχει επιπτώσεις όχι μόνο στην οικονομική, αλλά και την επενδυτική συμπεριφορά των ανθρώπων. Αυτό το φόβο προσπαθούμε να ποσοτικοποιήσουμε με το εργαλείο Google Trends. Αυξημένες αναζητήσεις για θέματα COVID-19 συνδέονται με αυξημένο φόβο για την υγεία, όπου σύμφωνα με τους Decker and Schmitz (2016) αυξάνει την αποστροφή για τον κίνδυνο (risk aversion), επηρεάζοντας τις αγορές.
Στο πρώτο μέρος διερευνώνται οι καθοριστικοί παράγοντες των περιθωρίων των τραπεζικών ομολόγων μειωμένης εξασφάλισης (subordinated bonds) την περίοδο της πανδημίας. Τα ομόλογα αυτά ενσωματώνουν γρηγορότερα την αβεβαιότητα των επενδυτών λόγω της χαμηλής κάλυψης που παρέχουν. Σχηματίζουμε έναν δείκτη «φόβου» για την νόσο του κορονοϊού, έτσι ώστε να αξιολογηθεί η επίδραση της κοινωνικής ανησυχίας στις αποδόσεις των ομολόγων. Από ένα δείγμα 6 τραπεζών, τα δεδομένα παρουσιάζουν πως μετά τις 20 Μαρτίου, ανεξάρτητα από τον δείκτη B/M, ο καταλυτικός παράγοντας είναι τα πακέτα στήριξης και ο φόβος των πολιτών. Για τη συγκεκριμένη ανάλυση εφαρμόζουμε Panel Data.
Η εξάπλωση της πανδημίας είναι ένα κύριο θέμα που επηρέασε τις χρηματαγορές· ωστόσο έχουν αναδειχθεί και περιπτώσεις παράξενης χρηματοοικονομικής συμπεριφοράς λόγω των μέσων κοινωνικών δικτύων.
Στο δεύτερο μέρος διαλέγουμε ωριαία δεδομένα και ερευνούμε ένα γεγονός που συγκέντρωσε το ενδιαφέρον του επενδυτικού κοινού στα τέλη Ιανουαρίου στις ΗΠΑ: Η περίπτωση της GameStop, όταν μη-θεσμικοί επενδυτές από την ιστοσελίδα συζήτησης «Reddit/ Wallstreetbets» προκαλούν υψηλή μεταβλητότητα στην αγορά μέσα από ένα short squeeze. Προτείνουμε μια συγκεκριμένη μέθοδο για την ανάλυση ωριαίων αποτελεσμάτων της Google και χρησιμοποιούμε ένα μοντέλο της οικογένειας GARCH. Τα δεδομένα παρουσιάζουν θετική σχέση μεταξύ όγκου συναλλαγών-αποδόσεων και αρνητική σχέση μεταξύ δείκτη της Google-αποδόσεων της μετοχής.
Στο τρίτο μέρος η εργασία στηρίζεται σε μια τεχνική από την θεωρία σημάτων για την αναπαράσταση της χρονικής/συχνοτικής συσχέτισης μεταξύ των αποδόσεων της AMC Theatres και των ακόλουθων παραγόντων: δείκτης δικαιωμάτων αγοράς/πώλησης, αναζητήσεις του δείκτη Google, όγκος συναλλαγών. Τα αποτελέσματα δείχνουν πως όλοι αυτοί οι υποκείμενοι παράγοντες επηρεάζουν τις αποδόσεις της AMC μετά το short squeeze του Ιανουαρίου. Πριν αυτό το γεγονός, οι δείκτες αυτοί δεν εμφανίζουν υψηλή συσχέτιση με τις αποδόσεις της μετοχής, επομένως εικάζουμε τη χρησιμότητά τους σε παρόμοια ακραία, βραχυχρόνια περιστατικά.
Εν κατακλείδι, τονίζουμε τον καθοριστικό ρόλο που διαδραματίζουν οι κοινωνικές τάσεις στο χρηματοπιστωτικό σύστημα. Το εργαλείο αναζητήσεων της Google σχετίζεται με τις χρηματοπιστωτικές αγορές καθώς παρέχει ενδείξεις αλλαγών των τιμών των χρεογράφων, επιβεβαιώνοντας την υποπεριόδους αναποτελεσματικότητα της αγοράς. |
|---|