Academic Journal
Subjects of the crypto-asset market in the European Union
| Τίτλος: | Subjects of the crypto-asset market in the European Union |
|---|---|
| Πηγή: | Uzhhorod National University Herald. Series: Law; Vol. 2 No. 90 (2025): Uzhhorod National University Herald. Series: Law; 272-283 Научный вестник Ужгородского национального университета. Серия: Право; Том 2 № 90 (2025): Науковий вісник Ужгородського національного університету. Серія: Право; 272-283 Науковий вісник Ужгородського національного університету. Серія: Право; Том 2 № 90 (2025): Науковий вісник Ужгородського національного університету. Серія: Право; 272-283 |
| Στοιχεία εκδότη: | Державний вищий навчальний заклад «Ужгородський національний університет», 2025. |
| Έτος έκδοσης: | 2025 |
| Θεματικοί όροι: | Європейський Союз, віртуальні активи, криптоактиви, інноваційні технології, crypto-assets, легітимація, постачальники послуг з криптоактивів, innovation, інновації, legitimization, crypto-asset issuers, CASPs, інвестори, емітенти криптоактивів, MiCA, crypto-asset service providers, investors, European Union, правосуб'єктність, virtual assets, competition, legal capacity, innovative technologies, конкуренція |
| Περιγραφή: | This article aims to identify the range of subjects of legal relations in the European Union’s crypto-asset market and to elucidate the particularities of their legal status. It substantiates that service providers for crypto-assets, crypto-asset issuers, clients/recipients of crypto-asset services (including retail holders and qualified investors), and market regulators all qualify as subjects of the EU crypto-asset market. The study analyzes the provisions of the MiCA Regulation and other EU legislative acts that determine the legal status of these market participants. It is argued that, in order to engage in the relationships arising within the EU crypto-asset market, each participant must possess the requisite legal capacity. Depending on the type of participant, this capacity may be general, special, or exclusive. The article delineates the extent of legal capacity required for an entity’s participation in the EU crypto-asset market. Special attention is given to the issue of legitimization of market participants. In particular, the general and special conditions under which crypto-asset service providers - the very backbone of the market’s infrastructure - acquire legal recognition are examined in detail. It is shown that a key characteristic of their status is the narrowing of their capacity to an exclusive form: such providers may only hold and exercise the rights and obligations strictly necessary for their specified activities, while engaging in other types of market operations is prohibited. The legal status of crypto-asset issuers is also explored. These entities, which control the process of creation of crypto-assets, play a pivotal role in ensuring stability, transparency, and the protection of the interests of both crypto-asset holders and e-money token holders across the European Union. The article further identifies the distinctive features of the legal status of retail holders and qualified investors as separate categories of clients and service recipients within the EU market. The regulatory framework governing the activities of market regulators is analyzed, with particular focus on national competent authorities (NCAs), the European Securities and Markets Authority (ESMA), and the European Banking Authority (EBA). These institutions are vested with broad regulatory powers and responsibilities to guarantee market transparency, stability, and the protection of participants’ interests. In light of the findings, the authors underscore the necessity of further scholarly research into the composition of the EU crypto-asset market’s participants, especially with a view to harmonizing Ukrainian legislation with the provisions of the MiCA Regulation. Статтю присвячено визначенню кола суб’єктів правовідносин на ринку криптоактивів ЄС і з’ясуванню особливостей їх правового статусу. Обґрунтовано належність до суб’єктів ринку криптоактивів ЄС постачальників послуг з криптоактивами, емітентів криптоактивів, клієнтів / отримувачів послуг з криптоактивами (роздрібних власників криптоактивів, кваліфікованих інвесторів) та регуляторів ринку криптоактивів. Проаналізовано норми Регламенту MiCA та інших актів законодавства ЄС, якими визначається правовий статус суб’єктів ринку криптоактивів Євросоюзу визначається. Аргументовано, що для участі у відносинах, які виникають на ринку криптоактивів ЄС, суб’єкти повинні бути наділені необхідною правосуб’єктністю. Залежно від виду суб’єктів ринку криптоактивів ЄС їх правосуб’єктність може бути загальною, спеціальною або виключною. Визначено обсяг правосуб’єктності, набуття якого є необхідним для участі особи у відносинах, які виникають на ринку криптоактивів ЄС. Особливу увагу приділено проблемі легітимації суб’єктів ринку криптоактивів ЄС. Зокрема, проаналізовано загальні та спеціальні умови легітимації постачальників послуг з криптоактивами (Crypto-Asset Service Provider), які становлять основу інфраструктури ринку криптоактивів ЄС. З’ясовано, що особливістю правового статусу постачальників послуг з криптоактивами є звуження їх правосуб’єктності до виключної. Зокрема, виключна правосуб’єктність постачальника передбачає можливість мати і здійснювати тільки права та обов’язки, необхідні йому для конкретної діяльності, коли здійснення інших видів діяльності на ринку криптоактивів ЄС такому суб’єкту заборонено. Досліджено особливості правового статусу емітентів криптоактивів. Ці суб’єкти ринку, маючи контроль над створенням криптоактивів, відіграють ключову роль у забезпеченні стабільності, прозорості та захисту інтересів власників криптоактивів і токенів електронних грошей у масштабах Європейського Союзу. Визначено особливості правового статусу роздрібних власників та кваліфікованих інвесторів, як окремих категорій клієнтів / отримувачів послуг з криптоактивами в ЄС. Проаналізовано правові засади діяльності регуляторів ринку криптоактивів, зокрема: національних компетентних органів (NCA), Європейського органу з цінних паперів і ринків (ESMA) та Європейського банківського органу (EBA). Ці інституції наділені широкими регуляторними повноваження та обов’язками для забезпечення прозорості, стабільності та захисту інтересів учасників ринку. З урахуванням проведеного дослідження автори наголошують на необхідності продовження наукових розвідок питань суб’єктного складу ринку криптоактивів ЄС, насамперед у напрямку адаптації законодавства України до норм Регламенту MiCA. |
| Τύπος εγγράφου: | Article |
| Περιγραφή αρχείου: | application/pdf |
| Γλώσσα: | Ukrainian |
| ISSN: | 2307-3322 2664-6153 |
| Σύνδεσμος πρόσβασης: | http://visnyk-pravo.uzhnu.edu.ua/article/view/341132 |
| Rights: | CC BY NC ND |
| Αριθμός Καταχώρησης: | edsair.scientific.p..e2a8935fba8f4791d32d01de18a6856d |
| Βάση Δεδομένων: | OpenAIRE |
| ISSN: | 23073322 26646153 |
|---|